ความเสี่ยงและผลตอบแทนการลงทุนใน Single Stock Futures ด้วยระบบการลงทุนตามแนวโน้ม

Abstract

การศึกษาครั้งนี้ มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาเปรียบเทียบความเสี่ยงและผลตอบแทนจากการลงทุนใน Single Stock Futures ด้วยระบบการลงทุนตามแนวโน้ม 3 ระบบ ได้แก่ ระบบที่ 1 สร้างจากเครื่องมือการวิเคราะห์ด้วยปัจจัยทางเทคนิค คือ Moving Average Convergence & Divergence (MACD) ระบบที่ 2 สร้างจากเครื่องมือ Moving Average Convergence & Divergence (MACD) ใช้งานร่วมกับ Relative Strength Index (RSI) และระบบที่ 3 สร้างจากเครื่องมือ Directional Movement Index (DI) ใช้งานร่วมกับ Average Directional Index Rating (ADXR) ด้วยมาตรวัดความสามารถในการลงทุน Sharpe’s Portfolio Performance Measure โดยมีระยะเวลาในการศึกษาตั้งแต่ ปี พ.ศ.2552-2559 ในหุ้นสามัญอ้างอิง และปี พ.ศ.2556-2559 ใน Single Stock Futures โดยทำการเปรียบเทียบผลการลงทุนที่ระดับความเชื่อมั่นร้อยละ 95

การศึกษาใช้วิธีการวิเคราะห์เชิงปริมาณ (Quantitative Analysis) การวิเคราะห์เชิงพรรณนา (Descriptive Analysis) และการวิเคราะห์ข้อมูลเชิงอนุมาน (Inferential Statistics) ซึ่งทำการลงทุนใน Single Stock Futures จำนวน 15 หลักทรัพย์ ในปี พ.ศ.2556-2559 เป็นระยะเวลา 4 ปี ในแต่ละระบบการลงทุนตามแนวโน้ม โดยจะแยก Portfolio การลงทุนออกเป็น Portfolio ที่ 1 ทำการลงทุนเฉพาะแนวโน้มขาขึ้นอย่างเดียว โดยใช้กลยุทธ์ซื้อ (Long Position) Portfolio ที่ 2 ทำการลงทุนเฉพาะแนวโน้มขาลงอย่างเดียว โดยใช้กลยุทธ์ขาย (Short Position) และ  Portfolio ที่ 3 ทำการลงทุนทั้ง 2 แนวโน้ม คือ ขาขึ้นและขาลง โดยใช้กลยุทธ์ซื้อ (Long Position) และกลยุทธ์ขาย (Short Position) แล้วจึงคำนวณผลตอบแทนรายเดือนของแต่ละ Portfolio โดยการกำหนดสัดส่วนการลงทุนจะใช้ข้อมูลหุ้นสามัญอ้างอิง ตั้งแต่ปี พ.ศ. 2552-2555 ของระบบการซื้อขายแต่ละระบบมากำหนดสัดส่วนการลงทุนในปี พ.ศ.2556-2559 ของ Single Stock Futures

ผลการศึกษาความเสี่ยงและผลตอบแทนจากการลงทุนใน Single Stock Futures ด้วยระบบการลงทุนตามแนวโน้ม 3 ระบบ ของแต่ละ Portfolio จากการวัดด้วยค่า Sharpe’ Ratio นั้น พบว่า Portfolio ทั้ง 3 Portfolio ให้ผลการลงทุนไม่แตกต่างกันที่ระดับความเชื่อมั่นร้อยละ 95 โดยผลการลงทุนส่วนใหญ่ให้ค่า Sharpe’ Ratio เป็นบวก มีเพียง Portfolio ที่ 2 ทั้ง 3 ระบบ และ Portfolio ที่ 3 ระบบ DI กับ ADXR ที่ให้ค่า Sharpe’ Ratio ติดลบ